��������Ĥ������ô������ُ(g��u)�������

-
�^(q��)��
-
�A(y��)�� ����
-
��e ����
-
���� 0�� ����
-
���
-
�D(zhu��n)�M(f��i) ����������
-
�l(f��)��
��������
�������y��̖(h��o)��Ĥ���l(f��)�̼���;�S�Ҍ�(du��)����:��NKKK78��,�o(h��)�wƷ���ʊy�S�Ҵ��l(f��),�����S�r(ji��)���l(f��),�����ٿɴ��l(f��)����Щ��ã����,����ٍ�X(qi��n),�������M(j��n)�ĵČ�����ϣ���ҿ��Ԏ͵��ゃ,��
�����н𣺳����ИI(y��)�����ɰ�����,����Чͻ��
������(l��i)Դ���н��c(di��n)��
�����҇�(gu��)ʳƷ������Ʒ�Ј�(ch��ng)���~���_(d��)8.6�f(w��n)�|Ԫ,��������������Ҫ�N���d�w�ij����ИI(y��)�ľ������c�V����Ͽ��g,���B�i���н����(l��i)�ܵ�����̘I(y��)�B(t��i)�ě_�������r�c���ҘI(y��)��(w��)����ͻ���؇��ăɰ�����,���҇�(gu��)�����ИI(y��)���M(j��n)�������Ч��,����(sh��)�ֻ��D(zhu��n)�͞��������r(sh��)��������ȫ����������δ��(l��i),��
����ժҪ
����? �Ј�(ch��ng)�V�,�������ԡ����ж��������g��,���҂����c�������u���P(gu��n)�ļZ��ʳƷ,����ϡ�����Ʒ�������Ĵ�Ʒ������~�ӿ�,��2019���������M(f��i)Ʒ���Ј�(ch��ng)���~���_(d��)8.6�f(w��n)�|Ԫ,�����³��к�Ӌ(j��)����Ҏ(gu��)ģ�s4.7�f(w��n)�|Ԫ��ռ��54.5%,�������N��Ҏ(gu��)ģ�s2�f(w��n)�|Ԫ,��ռ��24.3%��ʣ���Ј�(ch��ng)���~����С�T(m��n)�꽛(j��ng)�I(y��ng)��ؕ�I(xi��n),����һ����,�������ИI(y��)��(j��ng)��(zh��ng)��ַ�ɢ�����³����ИI(y��)ǰ5���Ĺ�˾��Ӌ(j��)�Ј�(ch��ng)���~�H��8.8%,����������(gu��)46%��ˮƽ,��
����? �ɰ��������������g�����й�˾�����ڵ��ҘI(y��)��(w��)�ĸ������L(zh��ng)����ͥ���r����Ą���,���@�����µİl(f��)չ�C(j��)��(hu��),��ץס���l���M(f��i)�����r�����ṩ�����ԣ����ҘI(y��)��(w��)���dz����T(m��n)��@�͵����������x���о߂��ИI(y��)�I(l��ng)�ȵ����r���I(m��i),���\(y��n)ݔ,���ӹ������������r(ji��)�������r��Ʒ�����T(m��n)�������������ķ���,���������۽��밢�����r�_(d��)���,�����ҘI(y��)��(w��)��ռ���Ѹ��_(d��)20%������(d��ng)ͬ���N���D(zhu��n)��,��
����? Ч�������������Ƅ�(d��ng)�˾����������ϵ��D(zhu��n)��,����֮Ч��������(du��)��(sh��)�ֻ���Ҫ�����˳�����I(y��)�Ĕ�(sh��)�ֻ��M(j��n)��,����߹���(y��ng)�,����(n��i)�������c����Ч�ʡ���(y��u)��ُ(g��u)���w�(y��n)�c�������dz����˾ͻ������؇��ı���֮·,���K����ُ(g��u)�Ҙ�(l��)���Ї�(gu��)�ԁ�(l��i),����(j��ng)�^(gu��)���m(x��)���x����Ч���Ҙ�(l��)��ӯ�������ͬF(xi��n)����ˮƽ�������,��2020��3�¼Ҙ�(l��)���Ї�(gu��)���ϵ��ҘI(y��)��(w��)ռ��Ѹ����������10%,��
����? ��(sh��)�ֻ��cȫ�������O(sh��)��������(gu��)��2015���֠����_(k��i)��ȫ�����D(zhu��n)��,������N���~��������������(j��)eMarketer�A(y��)�y(c��),�����¹����鱬�l(f��)�Ĵ���,��2020���֠�������Ј�(ch��ng)���~���M(j��n)һ��������5.3%,����Խ�ҵÌ���eBay,��BestBuy�� Target,���Q������(gu��)�ڶ������֮λ��չ���Ї�(gu��)�Ј�(ch��ng),���҂��ij���������Ҳ�ڷe�O���Д�(sh��)�ֻ�,������ͨ�^(gu��)ȫ�������O(sh��)�@�ø������L(zh��ng)�c���~��
�����L(f��ng)�U(xi��n)
������(j��ng)��(j��)����(d��ng)��(du��)ʳƷ,������Ʒ���M(f��i)���ٵ�Ӱ�,���ИI(y��)��(j��ng)��(zh��ng)�ӄ���
��������
����8.6�f(w��n)�|Ԫ��(j��)�e���Ј�(ch��ng)�������ڼ�
�������Ј�(ch��ng)����,���������w�F(xi��n)������
�����҂��A(y��)Ӌ(j��)2020-2021��,���Ї�(gu��)���ɞ�ȫ��������M(f��i)�Ј�(ch��ng)��2019���Ї�(gu��)���(hu��)���M(f��i)Ʒ���ۿ��~�_(d��)411,��649�|Ԫ����1��Ԫ=6.9����ŅR������,���s��6.0�f(w��n)�|��Ԫ����ͬ�����L(zh��ng)8.0%,���c֮���,��2019������(gu��)���ۺ�ʳƷ����(w��)�N�ۿ��~�s6.2�f(w��n)�|��Ԫ��ͬ�����L(zh��ng)3.6%,�,����]���С��������Ј�(ch��ng)��ͬ������ˮƽ,���҂��A(y��)Ӌ(j��)��2020���2021��,���Ї�(gu��)��?q��)��ɞ������������M(f��i)�Ј�(ch��ng),��
�����D���� ������������~��(du��)��
�����Y�ρ�(l��i)Դ����(gu��)�ҽy(t��ng)Ӌ(j��)��,��wind,���н�˾�о���
�����D���� 2019���Ї�(gu��)���~���φ�λ��Ʒ���ۘ�(g��u)��
�����Y�ρ�(l��i)Դ����(gu��)�ҽy(t��ng)Ӌ(j��)��,���н�˾�о���
�����Ї�(gu��)�����ИI(y��)���ۿ��~8.6�f(w��n)�|Ԫ,�������ИI(y��)�����(gu��)Ӌ(j��)�������P(gu��n)�ИI(y��),����Ҫ���uʳƷ���,�����ð��s���������Ʒ�,���҂������(hu��)���M(f��i)Ʒ���ۿ��~��,���c�������u���P(gu��n)�ļZ��ʳƷ,����ϡ�����Ʒ,�������Ĵ�Ʒ������~�ӿ�,���ó�2019���Ї�(gu��)�������P(gu��n)�ИI(y��)�����ۿ��~�_(d��)8.6�f(w��n)�|Ԫ��
��������_������(sh��)�w����,���������ИI(y��)���������g���������L(zh��ng),���������ھ����ڼҾͲ����ӡ���؛��������,���Լ����е��ҘI(y��)��(w��)�������L(zh��ng)������(d��ng),�������ИI(y��)��˾�������gͬ��ʼ�K���������L(zh��ng)�����F(xi��n)��(y��u)�������������۰�K,��
�����������Y(ji��)��(g��u)��(l��i)��,����(j��)Euromonitor�Ĕ�(sh��)��(j��)�y(t��ng)Ӌ(j��)��2019���Ї�(gu��)���³��к�Ӌ(j��)����Ҏ(gu��)ģ�_(d��)4.7�f(w��n)�|Ԫ,���҂��y(c��)����ʳƷ,������Ʒ��8.6�f(w��n)�|Ԫ�Ј�(ch��ng)��ռ�Ȟ�54.5%���҂�����,��������P(gu��n)����ʳƷ,������Ʒ���N��Ҏ(gu��)ģ�s2�f(w��n)�|Ԫ��ռ�ȼs24.3%,������21.2%���Ј�(ch��ng)���~����Ј�(ch��ng),�����wС��ȷ��B�i��(j��ng)�I(y��ng)����,��
�����D���� 2019�꾀�³����ИI(y��)�Ј�(ch��ng)Ҏ(gu��)ģ4.7�f(w��n)�|Ԫ
�����Y�ρ�(l��i)Դ��Euromonitor���н�˾�о���
�����D���� 2019��8.6�f(w��n)�|Ԫ�������P(gu��n)�ИI(y��)�������Y(ji��)��(g��u)
�����Y�ρ�(l��i)Դ��Euromonitor,����(gu��)�ҽy(t��ng)Ӌ(j��)��,���н�˾�о���
�������^��˾�Ј�(ch��ng)���~�еͣ���(j��ng)��(zh��ng)����^���ɢ
�����Ї�(gu��)�����ИI(y��)���c�߱���,����(j��ng)��(zh��ng)����^���ɢ,�������^�����Ͽ��g,������(j��)Euromonitor�Ĕ�(sh��)��(j��)�y(t��ng)Ӌ(j��),��2019�꣬���Ї�(gu��)���³����ИI(y��)4.7�f(w��n)�|Ԫ���Ј�(ch��ng)��,���ИI(y��)ǰ5/10/15���Ĺ�˾��Ӌ(j��)�Ј�(ch��ng)���~�քe��8.8%/11.7%/13.1%,����(j��ng)��(zh��ng)����^���ɢ���c����(gu��),���W�Ⱥ����(gu��)�����,���҇�(gu��)�������^�ķ��~�^�ͣ�δ��(l��i)�ИI(y��)���Ͽ��g�V�,��
�����D���� �Ї�(gu��)�����ИI(y��)ǰʮ��˾��(sh��)��(j��)���[��2019��
�����Y�ρ�(l��i)Դ���Ї�(gu��)�B�i��(j��ng)�I(y��ng)�f(xi��)��(hu��),������˾���棬����˾�پW(w��ng),���н�˾�о���
����ע����������,�����x���С�(li��n)�A����,��������,���аټ��F(tu��n)����2019���(b��o)���뼰�T(m��n)�ꔵ(sh��)��(j��)�����и������۞���Ʒ�N�ۿ��~,���������ۘI(y��)��(w��)���������,���ʴ��ڈ�(b��o)���I(y��ng)�տڏ����A��(r��n)�عɲ��ùپW(w��ng)��(sh��)��(j��),���֠����T(m��n)�ꔵ(sh��)�����(b��o)��(sh��)��(j��),���Ҙ�(l��)���Ї�(gu��)�T(m��n)�ꔵ(sh��)��(j��)���K�����(b��o)��(sh��)��(j��)��������(sh��)��(j��)����(l��i)���Ї�(gu��)�B�i��(j��ng)�I(y��ng)�f(xi��)��(hu��)�l(f��)���ġ�2019���Ї�(gu��)�B�i��?g��u)?qi��ng)��
�����D���� 2019�Ї�(gu��)�����ИI(y��)��(j��ng)��(zh��ng)���
�����Y�ρ�(l��i)Դ��Euromonitor,���Ї�(gu��)�B�i��(j��ng)�I(y��ng)�f(xi��)��(hu��),���н�˾�о���
�����D���� 2019��Ҫ��(gu��)�ҳ����ИI(y��)ǰ���˾��Ӌ(j��)���~��(du��)��
�����Y�ρ�(l��i)Դ��Euromonitor���н�˾�о���
���������T(m��n)���С�ͻ�,����^(q��)���ɞ�l(f��)չڅ��(sh��)
������(bi��o)��,�����u��(ch��ng)���������ǬF(xi��n)���B�i��(j��ng)�I(y��ng)�������I(y��)�B(t��i),�������ИI(y��)���T(m��n)����ͿɄ��֞������,������վ�̵�,���ۿ��̵ꡢ��(bi��o)��(zh��n)����,�����u��(ch��ng)��,�������҇�(gu��)߀�д����ķ��B�i��(j��ng)�I(y��ng)���w���У����y(t��ng)���������ŵꡱ��������(j��)Euromonitor�Ĕ�(sh��)��(j��)�y(t��ng)Ӌ(j��),��2019���҇�(gu��)�����ИI(y��)���и�W(w��ng)�c(di��n)����(sh��)�s363.64�f(w��n)��,�����С��������ŵꡱ336.39�f(w��n)�ң�ռ��(j��)�^�ֱ���,���F(xi��n)���B�i��(j��ng)�I(y��ng)ģʽ��,��������s6.14�f(w��n)�ң�����վ�̵�s6.06�f(w��n)��,����(bi��o)���s14.37�f(w��n)��,�����u��(ch��ng)�s6000��ң��ۿ��̵��700��,��
���������T(m��n)��I(y��)�B(t��i)��С�ͻ�,����^(q��)���ɞ�l(f��)չڅ��(sh��)���^(gu��)ȥ����,�����������ŵꡱ,���ۿ��̵ꔵ(sh��)�����»�څ��(sh��)�������I(y��)�B(t��i)��,��������,����(bi��o)������С���T(m��n)��Ĕ�(sh��)�����L(zh��ng)�ٶ��h(yu��n)���ڴ��u��(ch��ng)�ĔU(ku��)���ٶȣ������ИI(y��)����Խ��(l��i)Խ�ʬF(xi��n)С�ͻ�,����^(q��)��,��������څ��(sh��)��һ����,�����xƷ���r,���X(qi��n)�Ȟ��������^(q��)���r��������һ�N�I(y��)�B(t��i)ģʽ����ӿ�F(xi��n)����һ����,���Ը�������,�����x���О�����ij������^��I(y��)�����_(k��i)��mini���С���T(m��n)����չ�����ƶ��I(y��)�B(t��i)����,��
�����҂��J(r��n)��,����ȴ��u��(ch��ng)�I(y��)�B(t��i)��С�ͻ�,����^(q��)���T(m��n)��ă�(y��u)��(sh��)�w�F(xi��n)�ڣ�
����? ��(du��)���M(f��i)�߶��ԣ����ӷ���,����ݡ��S�����(ji��)��ӿ�,���Լ����M(f��i)�ߌ�(du��)�r(sh��)Ч��,��������,���������r��Ҫ�������������nj�(du��)��һ����������ĸ��l,��������Ʒ����,�����M(f��i)��Խ��(l��i)Խ�A��������^(q��)��߅���ُ(g��u)�I(m��i)������^(q��)��,��С���T(m��n)���ṩ�˸���(qi��ng)�ı�����,�������˽�ͨ�͕r(sh��)�g�ɱ���
����? ��(du��)�����̶��ԣ����ͳɱ�,������Ч��,���ٽ����������ļs�ɱ������˿ڽY(ji��)��(g��u)�;�ס��(x��)�TӰ�,���Ї�(gu��)��Ⱥ����Ј�(ch��ng)���и���Ĵ�����^(q��),����^(q��)���T(m��n)������N�����M(f��i)�ߣ����������ɱ�,���Ҍ�(du��)�̼Ҷ����xַ���`��ȸ��ߣ�ǰ���Y��Ͷ��Ҳ����,�����ڴ�Ҏ(gu��)ģ��(f��)��,�����⣬��^(q��)���T(m��n)���܉�����ǰ�Â}(c��ng)�ṩ���ҷ���(w��),������������^(q��)�F(tu��n)ُ(g��u)����؛�c(di��n)��,�������̼Ұl(f��)չ���ϘI(y��)��(w��)���ļs�ɱ����ڽ�����̵ě_������ȴ��u��(ch��ng),��С�͘I(y��)�B(t��i)��SKU���Ӿ۽������r,���հٵȸ��l������ճ���^�ߵ����M(f��i)Ʒ�,����(du��)���b,�������ȵ��l������������^��(qi��ng)��Ʒ���O(sh��)�����p��,�������ڽ��͌�(sh��)�w������̵ě_��,��
�����D���� �����T(m��n)����ͼ����c(di��n)
�����Y�ρ�(l��i)Դ��Euromonitor���н�˾�о���
�����D���� 2005~2019������T(m��n)�ꔵ(sh��)��׃��
�����Y�ρ�(l��i)Դ��Euromonitor,���н�˾�о���
�������н������M(f��i)���о���ܿ������ИI(y��)��ͻ��֮·
�����Ї�(gu��)�����M(f��i)����(j��)��������M(j��n),������(g��)�r(ji��)�������c���¡���(gu��)��(n��i)�c��(gu��)��,���ӌӷ��N�c��ƽ���N�ۣ�������ƽ����(l��i)���M(f��i)�U(ku��)��,���»��A(ch��)�O(sh��)ʩ�Ľ��O(sh��)����(l��i)��(j��ng)�I(y��ng)ģʽ��(chu��ng)�£��ɴ��Ƅ�(d��ng)���M(f��i)�Ј�(ch��ng)�M(j��n)�����¿�Ⱥ�����������ij��l(f��)�c(di��n),�����®a(ch��n)Ʒ������(w��)�����¼��g(sh��)��ͻ�ƿڵġ������M(f��i)���r(sh��)��,��
�����҂��J(r��n)��,����(du��)�ڳ����ИI(y��)���ԣ��c���ϲ��������@�ăr(ji��)���,����Ⱥ��λҲ����,�����|(zh��)��ͻ�ƿ����ڣ������»��A(ch��)�O(sh��)ʩ����(sh��)��(j��)��AI,����������,���Ƅ�(d��ng)֧���ȣ��������®a(ch��n)Ʒ�c����(w��)�����r�c���ҘI(y��)��(w��)����Ҏ(gu��)ģ�I(l��ng)�ȃ�(y��u)��(sh��),��ͨ�^(gu��)�¼��g(sh��)����(sh��)�ֻ����죩��������w�\(y��n)�I(y��ng)Ч��,��
�����D���� ������M(f��i)����������
�����Y�ρ�(l��i)Դ���н�˾�о���
�����ɰ����������r�c���ҘI(y��)��(w��)
�������l���M(f��i)�����r���ͱ����ԣ����ҘI(y��)��(w��)����ͻ�ƿ�
�������н������M(f��i)���о���ܳ��l(f��)���҂��J(r��n)��,�������ИI(y��)�v�ε�������(j��)�ı��|(zh��)��,�������������͵ijɱ��u�����Ė|������ͨ�^(gu��)��Ҏ(gu��)ģ�c�r(ji��)��,��ُ(g��u)�I(m��i)ճ�Ժ��l��,�������Ե�Ҫ���������£�ȫ���������wЧ��,��
�������,�����le�������M(f��i)�D(zhu��n)�ƣ������r��ɫ�͵��ҘI(y��)��(w��)���ٰl(f��)չ,���o�˳��з����ęC(j��)��(hu��),���ڳ����ИI(y��)�N�۵�������Ʒ�У�����(j��)ُ(g��u)�I(m��i)�l�εIJ,���҂����䄝�֞�����(g��)������D����
����? ��һ���(n��i)Ȧ�������r,����ʳ����ϵ�С��,�����lُ(g��u)�I(m��i)��Ʒ�,���������r������(d��ng)���п�������Ҫ���أ����,����ʳ��Ҳ�ǵ��͵Ĵ���,�����伴�r(sh��)����������,���@һa(ch��n)Ʒ����ճ���^��(qi��ng),�����⣬ÿ�Ճ�(y��u)�r�����r���,��Ҳͨ�^(gu��)һС�r(sh��)�_(d��)�ȿ�ݵ����_(d��)��ʽ,�����@һ�I(l��ng)����_(k��i)�˾��档
����? �ڶ����Ȧ��������Z�͡�����Ʒ�ȴ��,��ƫ����,�����lُ(g��u)�I(m��i)��Ʒ��@���Ʒ֮ǰ���������ƽ�_(t��i)�D(zhu��n)��,��
����? ������A�ӣ���ُ(g��u)�I(m��i)��̫���l,���������w�eҲ��̫�����Ʒ̎�ڡ���(zh��ng)�Z�؎��������{(di��o)ζƷ,����(g��)���o(h��)��Ʒ��,��������M(f��i)���x���ڳ���ُ(g��u)��t��(hu��)�A�����ڳ���ُ(g��u)�I(m��i)�@���Ʒ�����ھ���ُ(g��u)�I(m��i)��Ȧ��Ʒ�r(sh��)Ҳ��Ȼ��(hu��)�ھ���혎�ُ(g��u)�I(m��i)�@���Ʒ,���ɴ�,����Ҋ(ji��n)���r��(j��ng)�I(y��ng)��(du��)���Ы@�͵���Ҫ�ԡ�
����? ���ҘI(y��)��(w��)���������Ͻ���,�����H���е����rƷ��܉�̾��x,�����ٵ����_(d��)���M(f��i)�ߣ�ͬ�r(sh��)�ڊA�����Ʒ�ʹ����Ʒ��ُ(g��u)�I(m��i)���������M(f��i)���ṩ����؛���T(m��n)�ı�����,���ɴ˿�Ҋ(ji��n)���ҘI(y��)��(w��)��(du��)�������յ���Ҫ��,��
�����D���� ���r��(n��i)���c���ҘI(y��)��(w��)
�����Y�ρ�(l��i)Դ���н�˾�о���
�������r������(d��ng)���п����е���Ҫ��
�������rʳƷ�߂���lُ(g��u)�I(m��i)���ԣ���ƽ��ُ(g��u)�I(m��i)�_(d��)3��,�����rʳƷ��������ճ�һ�����͵ı������M(f��i)Ʒ�,�����ڸ��lُ(g��u)�I(m��i)Ʒ��M(j��n)��Ҳ�ɞ鳬�е���Ҫ����Ʒ�,����(j��)�᠖ɭ�����M(f��i)��څ��(sh��)�{(di��o)�锵(sh��)��(j��)�@ʾ���Ї�(gu��)���M(f��i)�����rʳƷ��ƽ����ُ(g��u)�I(m��i)�l�Ξ�3��,������,��ˮ���߲�Ʒ���ُ(g��u)�I(m��i)�l�θ��_(d��)4.48�Σ��~(y��)�ˮ�a(ch��n)��2.39��,��
�������r�ɞ鳬�Б�(zh��n)��������Ʒ�,����Ҫ���cռ�Ȳ������������^��������I(y��)��ƷY(ji��)��(g��u)��(l��i)��,�����rʳƷ�����(zh��n)��������Ʒ�,��������ռ��(j��)�^����ء���(du��)��e�s5,��000ƽ�ij��ж���,�����rƷ��N��ռ�ȿ��_(d��)40%���ϡ�
�����D���� �Ї�(gu��)���M(f��i)�����rʳƷ��ُ(g��u)�I(m��i)�l�Σ�2019��
�����Y�ρ�(l��i)Դ���᠖ɭ,���н�˾�о���
�����D���� ��Ҫ�������r�Ŀ�N��ռ�ȣ�2019��
�����Y�ρ�(l��i)Դ������˾����,���н�˾�о���
�������е��ҘI(y��)��(w��)��������
�������е��ҘI(y��)��(w��)�M(j��n)����ٰl(f��)չ�ڡ��S���Ñ���(x��)�T�������w�ƣ��������������g,�������M(f��i)�߾ӼҸ��x,���ڼҾͲ͵ȴ������е��ҘI(y��)��(w��)ռ�ȳ��m(x��)����,���ИI(y��)�M(j��n)����ٰl(f��)չ��,��
�������е��ҘI(y��)��(w��)�����������c�ļs�ɱ��^�ߣ���(d��ng)ǰ�ИI(y��)̎���ձ�̝�p�A��,�����̘I(y��)ģ�Ϳ�,�����е��ҘI(y��)��(w��)����һ�N���d���̘I(y��)ģʽ����̎�����M(f��i)��(x��)�T���B(y��ng)�A��,�����^��˾��Ҫ���m(x��)�����^�������,�������ɱ�����֮�����M(f��i)��,���˹���؛,��������ļs�ɱ��M(f��i)�ã�ʹ�ö��ڃ�(n��i)�^�y��(sh��)�F(xi��n)ӯ��,������Ŀǰ,�����ٔ�(sh��)�^����I(y��)�⣬�ИI(y��)��(n��i)���е��ҘI(y��)��(w��)�ձ���̎��̝�p��B(t��i),��
�������������ь�(sh��)�F(xi��n)���ҘI(y��)��(w��)��(w��n)��ӯ��,���҂������˸������۵ĵ��ҘI(y��)��(w��)ÿ��ģ�͡�2019��,�����ε��ҘI(y��)��(w��)�͆r(ji��)�s64Ԫ,������24%-25%��ë���ʜy(c��)�㣬ÿ��ë���~�s15-16Ԫ,�����ļs�ɱ���,��ÿ�������M(f��i)�üs7Ԫ��֧����ƽ�_(t��i)�M(f��i)�üs2Ԫ,���˹���؛,������ɱ��s2.6Ԫ�����f,������N�������s2.8Ԫ,����Ӌ(j��)�ļs�ɱ��s14-15Ԫ��ÿ��ӯ���s1-2Ԫ,��������1.5%-2%,��
�����҂��J(r��n)�飬Ӱ푵��ҘI(y��)��(w��)�ܷ�(sh��)�F(xi��n)ӯ�������ذ�����
����? �͆r(ji��)���͆r(ji��)��ُ(g��u)�I(m��i)��Ʒ����(sh��)�ͼ��r(ji��)�M��,����Ҫ����Ʒ�S���ȣ��̼����ṩ��SKU��(sh��)����,���B��ُ(g��u)�I(m��i)�ʵ����ص�Ӱ�,���S���͆r(ji��)������ë���ʲ�׃�ļ��O(sh��)��,��ë���~Ҳ�S֮����,������ጷŸ��������(r��n)���g,���Ը������۞������҂��y(c��)���䵽�ҘI(y��)��(w��)ӯ̝ƽ���c(di��n)�Ŀ͆r(ji��)��s��62Ԫ��2020���������g,��������I(y��)���ҘI(y��)��(w��)�͆r(ji��)�ձ�����,������(l��i)���x,������,�������ߵ���I(y��)�ľ��ϵ��ҘI(y��)��(w��)ӯ�������@����ã��҂��y(c��)���������g�@Щ�^��������I(y��)�ľ��ϵ��ҘI(y��)��(w��)�܌�(sh��)�F(xi��n)ӯ������
����? ë���ʣ�ë������Ҫ�ܮa(ch��n)Ʒ�Y(ji��)��(g��u),�����N���ȵ�Ӱ�,��������I(y��)��ë�����ձ���22%-25%֮�g���������r�Ŀ��ë���ʴ�s��12%-15%,���������wë����ˮƽ,�����]�����r��������Ʒ�,���ڵ��ҘI(y��)��(w��)��ռ��ͨ���^��,�����磬���ξ������r�Ŀռ�ȳ��^(gu��)50%,�����ھ����T(m��n)��,�����ϴ��N�����أ��������͵��ҘI(y��)��(w��)ë����,��
����? ӆ�������҂��J(r��n)���S��ӆ����������,�����ϵ��ҘI(y��)��(w��)��Ҏ(gu��)ģЧ��(y��ng)�������w�F(xi��n)���T(m��n)�����,���O(sh��)�����f�ȹ̶��ɱ���ÿ�εĔ��N�ɱ��������½�,��������ጷŸ��������(r��n)���g��2019��������۵ľ��ϵ��ҘI(y��)��(w��)ӆ�ο����s1.1�|��,��ӯ��������(sh��)�F(xi��n)��ؓ(f��)�D(zhu��n)����
�������ҘI(y��)��(w��)��(du��)����ͬ���γɷe�O����(d��ng),���S�����(ji��)��ļӿ�,�����M(f��i)�ߌ�(du��)������Ҫ��������������u��(ch��ng)�Ŀ��������»�,���������x��^(q��)�^�h(yu��n)�Ĵ��u��(ch��ng)�I(y��)�B(t��i),������ͬ���ձ������Љ������S�����M(f��i)��(x��)�T�������D(zhu��n)��,�����ҘI(y��)��(w��)�ڳ����N�������е�ռ�Ȳ�������,���҂��A(y��)Ӌ(j��)������(du��)����ȫ����ͬ���γ���������(d��ng)���Ը��Ξ�����2019�깫˾ȫ����ͬ�����ٞ�-1.01%,�����]�����Ͽ��ٳ��L(zh��ng)څ��(sh��),���҂����㹫˾���µ�ͬ��s���Ђ�(g��)λ��(sh��)���»���
�������y(t��ng)���аl(f��)չ���ҘI(y��)��(w��)�ġ���(j��ng)��(j��)Ч�桱�w�F(xi��n)�ڣ���(ch��ng)��������չ����(l��i)�����I(y��)��(j��)ؕ�I(xi��n),��ͬ�r(sh��)��(du��)���y(t��ng)�T(m��n)���߅�H�ɱ���������,��
����? ��Ч����濼����������I(y��)��չ���ϵ��҈�(ch��ng)�������H�܉�н��������M(f��i)�ߵ����M(f��i)��(x��)�T�����D(zhu��n)��څ��(sh��),��߀�܉�협�(y��ng)90/00�����pһ������(li��n)�W(w��ng)ԭס��(du��)����,����ݡ����r��ُ(g��u)���w�(y��n)��,���M(j��n)���A����һ���������M(f��i)��Ⱥ,����չ���ϘI(y��)��(w��)����ؕ�I(xi��n)���^�ĘI(y��)��(j��)?c��)����?
����? �ijɱ����濼�����Բ��õ�}(c��ng)һ�wģʽ�Ĵ����u��(ch��ng)����,��������I(y��)�l(f��)չ���ҘI(y��)��(w��)��߅�H�����ɱ���Ҫ������������,���ˆT��؛��������ͳɱ�,���u��(ch��ng)���켰����朵�ϵ�y(t��ng)���O(sh��)�䔂�N��,������(du��)�ڹ���(y��ng)朡������}(c��ng)��(ch��),���T(m��n)���������,��ˮ��Լ������ˆT�ɱ����t���c�����u��(ch��ng)���е��\(y��n)�I(y��ng)�ɱ���ͬ��?j��n)�,���M(j��n)�����ͳ�����չ���ϘI(y��)��(w��)��߅�H�ɱ��M(f��i)��Ͷ��,���҂��A(y��)Ӌ(j��)�S�����е��ҘI(y��)��(w��)�IJ������L(zh��ng)��Ҏ(gu��)ģЧ��(y��ng)�İl(f��)�]�Լ����ͳɱ�����ȡ�A(y��)��,�����y(t��ng)���аl(f��)չ���ҘI(y��)��(w��)��K���܉�?q��)��F(xi��n)ӯ����,��
�����D���� �����й�˾���ҘI(y��)��(w��)ռ�ȼ��͆r(ji��)
�����Y�ρ�(l��i)Դ��36Kr���Ѻ��W(w��ng),������˾����,���н�˾�о���
����ע���������ۡ����x���е��ҘI(y��)��(w��)ռ�Ȟ鹫����¶��(sh��)��(j��),����������҂��Y(ji��)�Ϲ��_(k��i)�Y�Ϲ��㔵(sh��)��(j��)
�������r���ģʽ���^
�����S�����е��ҘI(y��)��(w��)�����d��,�������(l��i)ӿ�F(xi��n)��ǰ�Â}(c��ng)����}(c��ng)һ�w,����^(q��)С��,����^(q��)�F(tu��n)ُ(g��u)��������ƽ�_(t��i)���v���T����ģʽ,�������r��̸��ģʽ��,���҂�����ǰ�Â}(c��ng),����}(c��ng)һ�w����^(q��)�F(tu��n)ُ(g��u)��ģʽ,����Ҫ����(j��)�����͕r(sh��)Ч�ԣ����_(d��)�ٶȣ�,���I(y��ng)�\(y��n)�ɱ����e�ǂ}(c��ng)��(ch��)�ɱ����������ԣ��ӽ���^(q��),�����M(f��i)���J(r��n)֪�ȸߣ�������,��
����ǰ�Â}(c��ng)���|�_(d��)���һ����+�xַ�`������r(sh��)Ч�Բ������ļs�ɱ�,��ǰ�Â}(c��ng)�Ĵ�����ÿ�Ճ�(y��u)�r,�������I(m��i)�˵ȡ�ǰ�Â}(c��ng)��ģʽ���c(di��n)���ٕr(sh��)Ч�Է��棺ǰ�Â}(c��ng)ͨ����������^(q��)��߅,�����Ɍ�(sh��)�F(xi��n)��С�r(sh��)���_(d��),���ڠI(y��ng)�\(y��n)�ɱ����棺ǰ�Â}(c��ng)������Ʒ�}(c��ng)��(ch��)�����͵����D(zhu��n)���ģ���Ч��(ji��)�sչʾ���g,�����xַ��Ҳ�����`��,���M(j��n)���������ɱ���ͬ�r(sh��)���������Ͱ돽�Ŀs��,�����ͳɱ����S֮����,�����}(c��ng)��(n��i)���ݼ{��SKU��(sh��)�������D(zhu��n)Ч�����ںܴ�̶���Ӱ���͆r(ji��)���p����,���M(j��n)��Ӱ���ӯ��ˮƽ,���۱����Է��棺ǰ�Â}(c��ng)ͨ�����߂䵽�깦�ܣ���Ҫͨ�^(gu��)���ϫ@�ͼ�С�^(q��)�����M(j��n)��������׃,��
������}(c��ng)һ�w������+����ȫ�����W(w��ng)�j(lu��),���������M(f��i)���Dz������ļs�ɱ�����}(c��ng)һ�w�Ĵ������(r��n)�l(f��),���Ҙ�(l��)���Ї�(gu��)��,����}(c��ng)һ�w��ģʽ���c(di��n)���ٱ����Է��棺�Ԍ�(sh��)�w�T(m��n)����\(y��n)�I(y��ng)���w����ߡ����ꡱ�������ҡ�����(w��)����,����ռ���M(f��i)������,��ͬ�r(sh��)�������T(m��n)���S����SKU,����}(c��ng)һ�wģʽ���ܞ����M(f��i)���ṩ��SKU��(sh��)���^��,��Ҳ����(l��i)�͆r(ji��)���������ڠI(y��ng)�\(y��n)�ɱ����棺���ڿ���}(c��ng)ͨ���O(sh��)�����T(m��n)���(n��i)��,���c�T(m��n)�깲�����ˮ��Լ������ˆT�ɱ�,���o(w��)��Ϊ�(d��)֧���}(c��ng)��(ch��)�ɱ�,����˜p���˵��ҘI(y��)��(w��)����(l��i)�������ɱ��_(k��i)֧,���ەr(sh��)Ч�Է��棺ȡ�Q���T(m��n)���xַ�����Ͱ돽��ͨ�,����Ԍ�(sh��)�F(xi��n)�T(m��n)����߅3���ﷶ����(n��i)1С�r(sh��)���_(d��),��
������^(q��)�F(tu��n)ُ(g��u)��ͨ�^(gu��)�A(y��)��+�F(tu��n)ُ(g��u)+���ᣬ�����ļs�ɱ�,�������\(y��n)�I(y��ng)Ч��,����^(q��)�F(tu��n)ُ(g��u)�Ĵ������dʢ��(y��u)�x��ʮ�C�F(tu��n)��,������,���������ۡ������ߵȾ��³������^���ڷe�O����,����^(q��)�F(tu��n)ُ(g��u)��ģʽ���c(di��n)���ٱ����Է��棺��Ҫ���(zh��n)�³��Ј�(ch��ng)�r(ji��)������(du��)���е����M(f��i)��Ⱥ,��ͨ��������Ⱥ�M(j��n)�РI(y��ng)�N��ӆ���ռ����ɈF(tu��n)�L(zh��ng)�M(j��n)���Ñ��\(y��n)�I(y��ng)��ӆ�ι���,�����������罻,��˽�������_(k��i)չ�ְl(f��)��׃���ڠI(y��ng)�\(y��n)�ɱ����棺������^(q��)��(sh��)�w������,�������M(f��i)�ߵ��T(m��n)������,���p�����ͳɱ�����ѭ��Ʒ˼�S,������ȡ�A(y��)��ģʽ,���������r�a(ch��n)Ʒ�ēp���ʣ��ەr(sh��)Ч�Է��棺ͨ���鮔(d��ng)����,�������T(m��n)������,�����һС�r(sh��)�_(d��)�ļ��r(sh��)����ģʽ�pʧ���֕r(sh��)Ч�ԣ������M(f��i)�߿��ԫ@�ø��Ӄ�(y��u)�ݵăr(ji��)�������a(b��)��,��
�����D���� ���r���ģʽ����
�����Y�ρ�(l��i)Դ��36Kr,���ٶȰٿƣ��н�˾�о���
���������������x�������r�����������Q����
�������ٳ��L(zh��ng)�����r�������^,�����x�������҇�(gu��)���r�������^,���{�������r�I(l��ng)��ĸ�(j��ng)��(zh��ng)��(y��u)��(sh��)�γɼ���Ч��(y��ng)����(g��u)������ҿɏ�(f��)�Ƶ��̘I(y��)ģʽ,��ȡ������,������(r��n)�ij��m(x��)���ٳ��L(zh��ng)���F(xi��n)�A��,����˾���c(di��n)�l(f��)������,�����҃ɴ�I(y��)��(w��)��(ch��ng)�����҂����ù�˾�����r����(y��ng)�,���}(c��ng)��(ch��)����,���T(m��n)���\(y��n)�I(y��ng),����(n��i)�������ȷ���ĸ�(j��ng)��(zh��ng)��(y��u)��(sh��)�����m(x��)�������m(x��)��ռ�Ј�(ch��ng)���~,����(sh��)�F(xi��n)��(qi��ng)�ߺ㏊(qi��ng),��
����������rȫ�·����(g��u)������o(h��)�Ǻ�,���������r�������^,����˾��Ч���\(y��n)�I(y��ng)��(g��u)������o(h��)�Ǻӣ����r�p���ʼs3%~4%,���H���ИI(y��)ƽ��ˮƽ��һ��,���҂��J(r��n)����Ҫ�����ڣ�
�����ٹ���(y��ng)朣�Դ�^ֱ��+��(bi��o)��(zh��n)��+����Ʒ��,�������Ч����(y��ng)��wϵ,�����x���Ќ��I(y��)�I(m��i)�ֈF(tu��n)�(du��)�������������Ӽ�(j��)��ُ(g��u)�wϵ,��ͨ�^(gu��)���M(j��n)Դ�^ֱ��,����(bi��o)��(zh��n)����Ʒ�ƻ�,���p���L(zh��ng)β��Ʒ�ēp,������ӯ����������������Ҏ(gu��)�,������r�����}(c��ng)��(ch��)�wϵ,���������D(zhu��n)Ч�ʡ����xͶ�Y���O(sh��)�������������ĺ;��к��,����ع��ܵ��������ϵ�y(t��ng),����Ч�������\(y��n)ݔ�^(gu��)���еēp�ģ���ͨ�^(gu��)�y(t��ng)�IҎ(gu��)������(ji��)ʡ�ɱ�,�����\(y��n)�I(y��ng)��ȫ�·����(x��)���\(y��n)�I(y��ng),����(x��)��(ji��)�ܿؽ��͓p�ġ���˾�����˽�800�f(w��n)�ֵă�(n��i)�����r���̿����փ�(c��),��ȫ�·����(x��)���\(y��n)�I(y��ng),���γ�����o(h��)�Ǻӣ�ͬ�r(sh��)��ְl(f��)�]���ӆT�������^�܄�(d��ng)��,����(y��ng)��(du��)�Ј�(ch��ng)��r�`���{(di��o)���\(y��n)�I(y��ng)����,���ܹ������`����������ּ���(l��),��������Чˮƽ,�����x�ă�(n��i)�������wϵ�^����죬��˾�^��������ˡ�ِ�R���C(j��)�ơ��ϻ�����,����Ч�ļ���(l��)�c��̭�C(j��)��ʹ�����x����Ч�����ИI(y��)ǰ��,���ݿƼ������O(sh��)�ǻ����_(t��i)�����|(zh��)��Ч�x��������,�����xʼ�K���Ƽ����۷�������֮�أ������ڴ���һ��(g��)�Ƽ���,���ǻ���������I(y��),��ͨ�^(gu��)�Ĵ����ģ�ؔ(c��i)��(w��)������,������,�����̣�һ�w������(sh��)�F(xi��n)����(ji��n)�Y(ji��)��(g��u),����(ji��)ʡ�M(f��i)��,��
������Mini��+����App���d�w�����ҘI(y��)��(w��)���m(x��)�����,��F(xi��n)�A��,�����x�ԏ�(qi��ng)������r�\(y��n)�I(y��ng)������֧�Σ���mini�꼰����App���d�w,���l(f��)�����ϵ��ҘI(y��)��(w��),��2020��������һ���̶��ϼ��������x���ϵ��ҘI(y��)��(w��)�İl(f��)չ������ӯ�����������������x���ϵ��ҘI(y��)��(w��)ռ������2019���4.4%������2020���ϰ���Ľ�10%,����˾����App���x�������2020��6�µ��S�Ñ���(sh��)���_(d��)3284�f(w��n)��,���^2018��ͬ�����L(zh��ng)��4�����ϰ���ؕ�I(xi��n)���x����ӆ�εļs50%,���҂��J(r��n)���S�����m(x��)�YԴ���ϵ����M(j��n),�����x���ϘI(y��)��(w��)���뼰ӯ��ˮƽ�������m(x��)����������(d��ng)�I(y��)��(j��)���ֿ������L(zh��ng)��(sh��)�^,��
�����D���� ���x�������r��(j��ng)�I(y��ng)���ıډ�
�����Y�ρ�(l��i)Դ����˾����,���н�˾�о���
�����D���� ���x�ǻ����_(t��i)���O(sh��)
�����Y�ρ�(l��i)Դ����˾���棬�н�˾�о���
�����D���� �Ͽv�B�M�������x��(qi��ng)�ߺ㏊(qi��ng)������1H20��
�����Y�ρ�(l��i)Դ����˾����,���н�˾�о���
�������������������ۣ� ���ҘI(y��)��(w��)�L(zh��ng)��l(f��)չ
�����������۵��ҘI(y��)��(w��)ռ�ȿ�������,�����ڳ����ИI(y��)���Ȍ�(sh��)�F(xi��n)��(w��n)��ӯ������������������y(t��ng)�̳��е��ҘI(y��)��(w��)���I(l��ng)����,���䵽�ҘI(y��)��(w��)�İl(f��)չ�I(l��ng)��֮̎�w�F(xi��n)�ڃɂ�(g��)���棺�پ���ռ�ȿ����������I(l��ng)����ͬ�I(y��)����2018���_(k��i)�������۰l(f��)չ�ԁ�(l��i),������2019�꣬���е��ҘI(y��)��(w��)�ڸ������۠I(y��ng)���е�ռ�����_(d��)15%,��ȫ���վ��ε�ӆ�����_(d��)640��,��1H20���ҘI(y��)��(w��)ռ���M(j��n)һ��������20%��ˮƽ���ڵ��ҘI(y��)��(w��)�ь�(sh��)�F(xi��n)��(w��n)��ӯ����Ŀǰ���εĵ��ҘI(y��)��(w��)�ь�(sh��)�F(xi��n)��(w��n)��ӯ��,�����̘I(y��)ģ�́�(l��i)��,���҂��y(c��)��2019����ε��ҘI(y��)��(w��)�͆r(ji��)�s64Ԫ,��ë����ˮƽ�s24%-25%���۳������M(f��i),������ƽ�_(t��i)�M(f��i),���ˆT��؛����M(f��i)�á����f,������N�ȳɱ��M(f��i)���_(k��i)֧��,���҂��y(c��)��ÿ��ӯ���s1.1-1.2Ԫ���ۺσ����ʼs1.5%-2%,��
�����Ͽv�B�M����,����(qi��ng)��(qi��ng)(li��n)���������ҘI(y��)��(w��)�L(zh��ng)��l(f��)չ���҂��J(r��n)��,�����ξ��ϵ��ҘI(y��)��(w��)���L(zh��ng)��l(f��)չ���������(n��i)����(j��ng)��(zh��ng)��(y��u)��(sh��)��������YԴ֧�փɂ�(g��)���棺
����? ���εă�(y��u)��(sh��)�c�A�x�������Ƶ�ƷY(ji��)��(g��u)�����εĵ����Դ��u��(ch��ng)����,���ε���e��2�f(w��n)ƽ�����ң�SKU��(sh��)����3�f(w��n)��(g��)����,�����w���r,������Ʒ��������ȫƷ�,���������ṩ��SKU��(sh��)��Ҳ�ӽ�2�f(w��n)��(g��),����Ч�ĝM�������M(f��i)�ߵ�һվʽُ(g��u)�����Ķ�֧�ο͆r(ji��)�ij��m(x��)����,���ڽ�(j��ng)�I(y��ng)��(sh��)����ģʽ�x�������鳬�����^,���ڶ���İl(f��)չ�зe�������Ĺ���(y��ng)朡��ˆT,���\(y��n)�I(y��ng)���A(ch��),�����⣬��˾�ڵ��ҘI(y��)��(w��)�l(f��)չģʽ�ϲ��õ�}(c��ng)һ�w��ģʽ,����Ч�İl(f��)�]�˹�˾�����u��(ch��ng)����e,���ˆT��(y��u)��(sh��)���p���ļs�ɱ�,����ͨ�^(gu��)����,�����µ�(li��n)��(d��ng)���͓p�ģ���K����ӯ������,��
����? ���(du��)���ε�֧���c�x�ܣ�2017��11��,��������28.8�|��Ԫ��ɸ������ۣ�ֱ�Ӽ��g�Ӻ�Ӌ(j��)���и���36.168%�ə�(qu��n),���ɞ���εڶ���ɖ|,���_(k��i)����(zh��n)�Ժ�����2018��3�£������_(k��i)����(du��)�����T(m��n)��ĸ�����x��,������2018���,�����r�_(d��)���ڸ��������T(m��n)���Ͼ���2019��,���p���M(j��n)һ�������������U(ku��)����؈�������(k��)���(xi��ng)Ŀ,���҂��J(r��n)�飬���(du��)���ε��x���w�F(xi��n)�ڣ���������ڣ���������ȫ���T(m��n)����밢�����r�_(d��)�������,�������Ԍ���վ����֧��,������������֧�֣��������۳��е���һС�r(sh��)�_(d��)�����͘I(y��)��(w��)���I��ô���µķ��B(ni��o)�T���ṩ���ͣ����ڰ����wϵ��(n��i)���Ѓ�(y��u)�ȵ��ņ����͙�(qu��n),���҂��J(r��n)�飬���������������ͷ����֧��,����Ч���x�ܸ��ε��ҘI(y��)��(w��)�l(f��)չ,��ʹ�ø������ИI(y��)��(n��i)���Ȍ�(sh��)�F(xi��n)���ϵ��ҘI(y��)��(w��)�ķ�(w��n)��ӯ����
�����D���� �������۵��ҘI(y��)��(w��)ģ�͜y(c��)��
�����Y�ρ�(l��i)Դ���н�˾�о���
�����D���� �������۹ə�(qu��n)�ܘ�(g��u)������1H20��
�����Y�ρ�(l��i)Դ����˾����,���н�˾�о���
����Ч����������(sh��)�ֻ��x��,��ӭ��ȫ������δ��(l��i)
�������������I(y��)��(sh��)�ֻ��M(j��n)�̺;��Ͼ����ں�
�����������g������������څ��(sh��)���@�����^���й�˾�e�O�M(j��n)�Д�(sh��)�ֻ��D(zhu��n)��,���I(y��ng)���µġ���,��؛����(ch��ng)����(ch��ng)��,����(chu��ng)��r(ji��)ֵ,���r(ji��)���c��(chu��ng)�⡣
����չ��δ��(l��i),���҂��J(r��n)�����ȫ�����I(y��)�B(t��i)�ij��й�˾����Ҏ(gu��)ģ,��Ʒ��Ч�桢��(j��ng)�I(y��ng)Ч�ʵȸ���(g��)����ٳ�,��
�����D���� �����C���ھ�����APP�Ñ����r(sh��)�L(zh��ng)����
�����Y�ρ�(l��i)Դ��QuestMobile,���н�˾�о���
�����D���� ������Ԍ�ֱ���ջ��Ñ��@�����L(zh��ng)
�����Y�ρ�(l��i)Դ��QuestMobile,���н�˾�о���
������(sh��)�ֻ��o�����ИI(y��)����(l��i)ʲô,��
�����҂��J(r��n)�飬��(sh��)�ֻ���(du��)�̳��ИI(y��)�ĸ�׃�c�x��,���w�F(xi��n)�ڔ�(sh��)�ֽ�(j��ng)��(j��)�ؘ�(g��u)�˳����ИI(y��)�ġ���؛��(ch��ng)��,���x�����̘I(y��)ģʽ���죺
����? �������罻���ġ���(ch��ng)������(sh��)�ֽ�(j��ng)��(j��)������(ch��ng)���������،������|�_(d��)߅��,���ڵ����(ch��ng)���Ļ��A(ch��)��,����(sh��)�ֻ��������е��ҘI(y��)��(w��)�@һ��(ch��ng)���İl(f��)չ��һ�����ṩ�˃�(y��u)�|(zh��)����Ч�����M(f��i)�w�(y��n),����һ����Ҳ�ؘ�(g��u)�˂��y(t��ng)�N������,���������g�����е��ҘI(y��)��(w��)��Ч�M�������M(f��i)���ڼҸ��x���g�����rʳƷ���M(f��i)����,���M(j��n)���{���䰲ȫ,����Ч�����r(sh��)���Կ�������,��
����? �����ԃr(ji��)�ȵġ�؛������(sh��)�ֽ�(j��ng)��(j��)�x��������������,�������a(ch��n)�I(y��)�Ч�ʡ���(sh��)�ֽ�(j��ng)��(j��)�İl(f��)չ�ؘ�(g��u)�ˏ�ǰ�����a(ch��n)���K���N�۵�ȫ�·�h(hu��n)��(ji��),����Ч����������朗lЧ��,��ʹ���̳��܉���ں������M(f��i)��(sh��)��(j��)ָ��(d��o)��Ʒ���x����(y��u)��ƷY(ji��)��(g��u),��ʹ����Ʒ�N��ȫ�·���Ӿ���(zh��n),����Ч��
����? ������(zh��n)��(g��)�Ի��ġ��ˡ�����(sh��)�ֽ�(j��ng)��(j��)����(l��i)���M(f��i)�ߵľ���(zh��n)��(hu��)��,����������(zh��n)�I(y��ng)�N�c��Ч�D(zhu��n)��,����(sh��)�ֻ����g(sh��)�ṩ�ˌ�(du��)���M(f��i)������(hu��)��ķ������ߣ��Լ��c���M(f��i)���_(k��i)չ��(sh��)�r(sh��)����(d��ng)�ĠI(y��ng)�N����,��ʹ�̳���I(y��)����ͣ���چμ��ľ�����Ȼ����,����������(j��)������(d��ng)�_(k��i)չȫ��������(d��ng)�����������Ͽ͟����Ч�����̳��c���M(f��i)�ߵĜ�ͨ,�����������������D(zhu��n)��Ч��,��
�����҂��J(r��n)�飬��(sh��)��(j��),��AI�Ȕ�(sh��)�ֻ����g(sh��)��ͻ��,�����̳��ИI(y��)��(sh��)�F(xi��n)��(sh��)�ֻ���������(j��)�������Ҫ���֡���(d��ng)ǰ,����(sh��)��(j��),��AI���g(sh��)�ѽ�(j��ng)�B�����۵ĸ���(g��)�h(hu��n)��(ji��)�I(l��ng)���҂����á���,��؛,����(ch��ng)���ľS�ȁ�(l��i)������еļ��g(sh��)ͻ�ƣ�
����? ��(ch��ng)���Ĕ�(sh��)�ֻ����Ƅ�(d��ng)֧����5G�ȼ��g(sh��)���\(y��n)���Lj�(ch��ng)����(sh��)�ֻ����P(gu��n)�I,���Ƅ�(d��ng)֧��,��5G�ȼ��g(sh��)���\(y��n)�ú��ռ����Ǿ��ϵ����@һ��(ch��ng)�����Ԍ�(sh��)�F(xi��n)���P(gu��n)�I�Լ��g(sh��),���M(j��n)����Ч���،�������߅��,�����ጷ����M(f��i)����,��
����? ��Ʒ�Ĕ�(sh��)�ֻ�����(sh��)��(j��)ָ��(d��o)�xƷ��AI���Ɵo(w��)����������Ʒ��(sh��)�ֻ����P(gu��n)�I,����(sh��)�ֽ�(j��ng)��(j��)�r(sh��)��,����(sh��)��(j��)���g(sh��)���\(y��n)�Ã�(y��u)������朗l�����M(j��n)��(sh��)����Ʒ��(k��)��,���N����Ϣ�Ĕ�(sh��)�ֻ�����(j��),��ʹ���̳���I(y��)�܌�(sh��)�r(sh��)���Վ�(k��)�����D(zhu��n)Ч�ʣ��������Ñ�����(sh��)��(j��)����ָ��(d��o)��Ʒ���x,������,���S���D���R(sh��)�e��AI���g(sh��)���ռ�,�������ü��ߡ��ğo(w��)��������ģʽ���Ԍ�(sh��)�F(xi��n),��ʹ���̳��ИI(y��)��(du��)�˵���ه�ȳ��m(x��)���͡�
����? ���M(f��i)�ߵĔ�(sh��)�ֻ�����(sh��)��(j��)���g(sh��)���\(y��n)�������M(f��i)�ߔ�(sh��)�ֻ����P(gu��n)�I,�,����ڴ�(sh��)��(j��)���g(sh��)����(sh��)�ֽ�(j��ng)��(j��)�r(sh��)�����̳���I(y��)�܉���Ӿ���(zh��n)�������Ñ���(hu��)��,�����(zh��n)�Ñ�����ʹ�c(di��n)�����_(k��i)չ��ᘌ�(du��)�Եľ���(zh��n)�I(y��ng)�N,���M(j��n)�������N���D(zhu��n)��,��
�����D���� ��(r��n)�l(f��)�����̳��Ĕ�(sh��)�ֻ���(ch��ng)����չ
�����Y�ρ�(l��i)Դ���ٶȈDƬ���н�˾�о���
���������ИI(y��)�����B(t��i)Ȧ����
�����̘I(y��)���B(t��i)Ȧָ�̘I(y��)���(d��ng)�ĸ��������P(gu��n)��ͨ�^(gu��)��ͬ����һ��(g��)�r(ji��)ֵƽ�_(t��i)����(sh��)�F(xi��n)���B(t��i)�r(ji��)ֵ�����,����������YԴ,����ͬ�M(j��n)���������(l��i),������,���vӍ�����|,�����F(tu��n),��ƴ���Ȼ�(li��n)�W(w��ng)���^���@�͑�����ģ����m(x��)�������������B(t��i)Ȧ,���ṩ�C���Եķ���(w��),���҂��J(r��n)�飬���e�������γ����̘I(y��)�]�h(hu��n),�����õķ���(w��)���Ñ�,��
��������vӍ,�����|,�����F(tu��n)���^����(li��n)�W(w��ng)���^ͨ�^(gu��)Ͷ�Y���(zh��n)�Ժ���,���c������I(y��)�_(k��i)չ�Ͽv�B�M����ռ���r���l������ڼ�����(y��u)�|(zh��)�YԴ,��Ŀǰ,�������ИI(y��)���γ�����vӍ����ĵăɴ�ꇠI(y��ng)��
����? ����ꇠI(y��ng)��������������,���K����ُ(g��u)����ُ(g��u)�˼Ҙ�(l��)���Ї�(gu��)��,��(li��n)�A���С�����ُ(g��u)��,�����A��,��ϲʿ�ࡢ�����r��,��
����? �vӍꇠI(y��ng)���������|,�����F(tu��n)���֠���,�����x����,��ÿ�Ճ�(y��u)�r���xƷ���r,��������,��������ȡ�
�����D���� �����ИI(y��)ꇠI(y��ng)�c�Ͽv�B�M
�����Y�ρ�(l��i)Դ������Ƭ,��IT����,���н�˾�о���
����ע�����^��ʾͶ�Y����
����ӭ��ȫ������δ��(l��i)
�������ͳ��������̿���˽��������������(zh��ng)�Z����׃���dz�����,��������(gu��),��2019�꣬����̹�˾�Hռ��(j��)43.9%�ľ����Ј�(ch��ng)���~,������(sh��)�w���۵ľ����N��,��Ŀ�ُ(g��u)���������ģ������M(f��i)ƷƷ�Ƶľ��ϘI(y��)��(w��)�քeռ��(j��)��32.6%,��6.7%��13.3%���Ј�(ch��ng)���~,��
�������У�����(sh��)�w���۵ľ����N����ռ��(j��)��32.6%��,������ǰ5��ķքe���֠���,��Macys��BestBuy,��Target,��Home Depot��
������(d��ng)ǰ�҇�(gu��)�ij���������Ҳ�ڷe�O���Д�(sh��)�ֻ�,������ͨ�^(gu��)ȫ�������O(sh��)�@�ø������L(zh��ng)�c���~,��
�����D���� 2019������(gu��)�����Ј�(ch��ng)���~�Y(ji��)��(g��u)
�����Y�ρ�(l��i)Դ��Internet retailer,���н�˾�о���
�����D���� 2019������(gu��)������������ǰ�����������
�����Y�ρ�(l��i)Դ��Euromonitor���н�˾�о���
�������������֠���������(gu��)ȫ����������
�����֠���������(gu��)ȫ��������,���֠���������1962��,��������(gu��)�����ИI(y��)���I(l��ng)܊�ߣ��ڹ���(y��ng)�,���N��Ҏ(gu��)ģ,���������֡��������惞(y��u)��(sh��)ͻ��,�����Ј�(ch��ng)��λ��(w��n)�̣�����(j��)Euromonitor��(sh��)��(j��),��2019���֠�����ȫ�������ИI(y��)�Ј�(ch��ng)���~�_(d��)11.65%��λ�е�һ,������2020��1��,���֠�����ȫ��27��(g��)��(gu��)�ғ����T(m��n)��11��500���,����������(gu��)5,��355�ң�ռȫ������47%,��2019�꣨��̎����Ȼ��,����(du��)��(y��ng)�֠���2020ؔ(c��i)�꣬�r(sh��)�g��2019.1.31-2020.1.31,����ͬ��,���֠�����(sh��)�F(xi��n)�I(y��ng)��5��239.64�|��Ԫ,��1999-2019��(f��)������5.89%����ȫ�����l(f��)չ��(y��u)��(sh��)ͻ�����ڽ�(j��ng)�v�����ڵć�(gu��)��(n��i)��ȫ���Ј�(ch��ng)���U(ku��)����,��2015��,���֠����_(k��i)��ȫ�����D(zhu��n)�ͣ����侀�V���ֲ�,����Ȧ�Ӹ��w�Č�(sh��)�w�T(m��n)�����A(ch��),���֠�������N���~����������2019��(sh��)�F(xi��n)ȫ����̃��I(y��ng)��369�|��Ԫ,��ͬ�����L(zh��ng)��47%,�����ռ���N������ı���Ҳ��2018���4.92%������2019���7.10%��������(gu��)����Ј�(ch��ng)���~������4.6%,������(j��)eMarketer�A(y��)�y(c��),�����¹����鱬�l(f��)�Ĵ��£�2020���֠�������Ј�(ch��ng)���~���M(j��n)һ��������5.3%,����Խ�ҵÌ�,��eBay,��BestBuy��Target���Q������(gu��)�ڶ������֮λ,��
�����֠�����Ό�(sh��)�F(xi��n)����ƾ�,��?j��)?n��i)�������Ӳ��e,�������������D(zhu��n)�ͣ�
����? ��(n��i)�����棺�پ��Ͼ����ںϣ��{��V���ֲ��ľ����T(m��n)��W(w��ng)�j(lu��)��(y��u)��(sh��),���֠�����(y��u)������̵Ă}(c��ng)��(ch��)����؛�c�ͷ��м~,�������˴�؛���D(zhu��n)������Ч��,������2020��1�£��֠���?sh��)����?gu��)����(n��i)���ҷ���(w��)��չ��1,��600����(g��)�W(w��ng)�c(di��n)�������_(d��)����(w��)���w75%������(gu��)�˿�,�����r�����,������ȡ؛����(w��)���w�ľW(w��ng)�c(di��n)��(sh��)Ŀ��2018���2��100��(g��)�T(m��n)��U(ku��)չ��2020���3,��200��(g��),��ȫ���(l��i)�����֠����ѽ�(j��ng)���ж���6,��100��(g��)�s؛ُ(g��u)����ȡ�����_(d��)�W(w��ng)�c(di��n),����Ʒ�����p���D(zhu��n)�ͣ���˾�D(zhu��n)׃��Ʒ�ƹ��еĂ��y(t��ng)���ж�λ����2018��ȥ���˹�˾����Walmart Stores���еġ��̵ꡱ�֘�,�����ھW(w��ng)վע��������p��Ԫ��,��ͬ�r(sh��)�l(f��)չ750 Original��Athletic Works���������pһ���P(gu��n)ע������Ʒ��,�����¼��g(sh��)�������M(f��i)�w�(y��n)����˾��2017������؛�ܒ���C(j��)����,��2018���Ƴ�Jetblack���]����ʹ���ُ(g��u)�����(w��)��2019���_(k��i)ʼ̽���Å^(q��)�K朼��g(sh��)�ṩ���r����(y��ng)朵�,������}(c��ng)���Ԅ�(d��ng)��,�����(n��i)�C(j��)�����M(j��n)һ����������w�(y��n)�cЧ�ʡ�
����? ���ӌ��棺���������棺�֠����Ⱥ���ُ(g��u)��Jet.com,��Flipkart,��Moosejaw�ȃ�(y��u)�|(zh��)���ƽ�_(t��i)�����ڸ�׃��˾���y(t��ng)����,��������Ԫ�������p���M(f��i)Ⱥ�w,�����磬Jet.comƽ�_(t��i)�����и߶�Ʒ�ƶ�λ,������ǧ��һ���������M(f��i)Ⱥ�wϲ��(��i),����Ʒ�ƌ��棺�֠�����ʳƷ�sȂ��y(t��ng)��(y��u)��(sh��)ƷĻ��A(ch��)��,��ͨ�^(gu��)��ُ(g��u)Bonobos��Eloquii��DNVBs����(sh��)��ԭ����ֱƷ�ƣ��ķ�ʽ,���M(j��n)һ�����ƹ�˾Ʒ���,����협�(y��ng)����(gu��)���M(f��i)�ߵ����d���M(f��i)څ��(sh��)��
�����D���� �֠����T(m��n)�ꔵ(sh��)�����I(y��ng)�I(y��)����
�����Y�ρ�(l��i)Դ����˾����,���н�˾�о���
�����D���� 2020Eȫ���������ƽ�_(t��i)��ռ��
�����Y�ρ�(l��i)Դ��eMarketer,���н�˾�о���
�����D���� �֠�����̰l(f��)չ�����Ӻ̓�(n��i)����(d��ng)��
�����Y�ρ�(l��i)Դ����˾���棬�н�˾�о���
�������������K�����Ҙ�(l��)���Ї�(gu��)�Ĕ�(sh��)�ֻ�����
�����K�������ُ(g��u)�Ҙ�(l��)���Ї�(gu��),����(qi��ng)������Ʒ���,��2019��9�£��K�������ُ(g��u)�Ҙ�(l��)���Ї�(gu��)80%�ə�(qu��n)����(du��)�r(ji��)48�|Ԫ����ţ�,�����Ƴ��Ј�(ch��ng)������,����(qi��ng)��������Ŀ���ĸ�(j��ng)��(zh��ng)�����Ҙ�(l��)���Ї�(gu��)���Ѓ�(y��u)�|(zh��)�ľ����T(m��n)��,����(hu��)�T,������(y��ng)��YԴ������2019���,���Ҙ�(l��)���Ї�(gu��)���_(k��i)�O(sh��)209�Ҵ��;C�ϳ���,������6��}(c��ng)��(ch��)�������ģ���(hu��)�T��(sh��)�s3,��000�f(w��n),����?du��)I��Ҏ(gu��)ģ�s300�|Ԫ,��
������(qi��ng)��(qi��ng)(li��n)��,���K�������Ҙ�(l��)���Ї�(gu��)��(sh��)�ֻ����켰Ч����������ُ(g��u)?f��)���ԁ?l��i),����(j��ng)�^(gu��)���m(x��)���x����Ч,���Ҙ�(l��)���Ї�(gu��)��(j��ng)�I(y��ng)Ч�ʷ�(w��n)�����������ϵ��ҘI(y��)��(w��)�l(f��)չѸ��,��2020��3�¼Ҙ�(l��)�����ϵ��ҘI(y��)��(w��)ռ��Ѹ����������10%�����Ա����^�����L(zh��ng)��(sh��)�^,��ͬ�r(sh��)19Q4�ԁ�(l��i)�Ҙ�(l��)��ӯ�������ͬF(xi��n)����ˮƽ�������,���҂��J(r��n)�飬���m(x��)�S���p��������,������(y��ng)�,�������}(c��ng)��(ch��)�ȷ�����ں��M(j��n)һ�����������ְl(f��)�]�f(xi��)ͬЧ��(y��ng),�������L(zh��ng)�h(yu��n)�l(f��)չ,��
�����K����(du��)�Ҙ�(l��)���Ї�(gu��)�Ĕ�(sh��)�ֻ�������x���w�F(xi��n)�����·��棺
����? ����֧���cȫ��(ch��ng)���ںϣ��K�����侀��,������ȫ��(ch��ng)�������YԴ�c�Ҙ�(l��)���Ї�(gu��)ȫ���ͨ����(sh��)�F(xi��n)�ںϻ���(d��ng),��2020��2���ԁ�(l��i),���K�������Ƅ�(d��ng)���ҘI(y��)��(w��)�ڼҘ�(l��)���°�С�����K����ُ(g��u)App,���K��С��App�Լ����F(tu��n),���I��ô���ⲿƽ�_(t��i)���Ͼ��������M(f��i)���ṩ3����1С�r(sh��)�_(d��)��ͬ�ǰ����_(d��)�ȷ���(w��),����Ч�����T(m��n)���|�_(d��)�돽,������2020��3��31�ռҘ�(l��)�����С�1С�r(sh��)�_(d��)������(w��)���w217���T(m��n)�꣬�������_(d��)������(w��)���w123���T(m��n)��,������ɾ�����ڲ��ֵ�ͬ�r(sh��),��ʹ�üҘ�(l��)����ַ����K����(hu��)�T�wϵ������֧�Σ�����(d��ng)ӆ������������,��
����? ���A(ch��)�O(sh��)ʩ�ͼ��g(sh��)֧�֣������K����(qi��ng)��������YԴ,����Ҙ�(l��)�����ϵ��ҘI(y��)��(w��)�ṩ�����ļs֧�֣�ͬ�r(sh��)�Y(ji��)���c�K��С���ͨ����A(y��)������ģʽ,����Ч���ͼҘ�(l��)�����ϵ��ҘI(y��)��(w��)���ļs�ɱ�,��֧�����ļsЧ�ʺ�ӯ��ˮƽ����������Ч���������L(zh��ng)�ڰl(f��)չ,��
����? ȫ�·���̃�(y��u)�����K���������ǻ����۰l(f��)չ��(j��ng)�(y��n),����(du��)�Ҙ�(l��)���T(m��n)���_(k��i)չ���Ñ�����Ʒ���ĺ��_(t��i)��ǰ�˵�ȫ�·��(sh��)�ֻ�����,���������\(y��n)�I(y��ng)Ч�ʵ�����,���c��ͬ�r(sh��)��ͨ�^(gu��)�F(tu��n)�(du��)�Ӽ�(j��)�ă�(y��u)��,�����T������(l��)�C(j��)�Ƶď�(qi��ng)��,�����l(f��)�T�����^�܄�(d��ng)�ԣ���������Ч��,������(d��ng)��Ч���w����,�����⣬ͨ�^(gu��)��Ʒ�ܿ؏�(qi��ng)������ë����,���p�ļ��M(f��i)�õć�(y��n)��ܿ�������(l��i)��(j��ng)�I(y��ng)�����|(zh��)��Ч,��
�����D���� �Ҙ�(l��)���c�K���ǻ�����ȫ��(ch��ng)����������ں�
�����Y�ρ�(l��i)Դ���K���ٷ�����̖(h��o)���н�˾�о���
����Ͷ�Y���h
�����F(xi��n)�A��,���挦(du��)���M(f��i)��ُ(g��u)����(x��)�T���m(x��)�����w��,�����а�K���^��˾���m(x��)���M(j��n)�D(zhu��n)��׃��ӏ�(qi��ng)���ꡢ����ȫ��(ch��ng)������,���҂��J(r��n)����������(d��ng)���Ј�(ch��ng)���~������,����(sh��)�F(xi��n)��(qi��ng)�ߺ㏊(qi��ng)��
�����D���� ���а�K��Ҫ���й�˾��(j��ng)�I(y��ng)ָ��(bi��o)���[
�����Y�ρ�(l��i)Դ����˾����,��Wind,���н�˾�о��� ע���ձP(p��n)�r(ji��)����9��2��
�����L(f��ng)�U(xi��n)��ʾ
������(j��ng)��(j��)����(d��ng)��(du��)ʳƷ������Ʒ���M(f��i)���ٵ�Ӱ푣�ʳƷ,������Ʒ�ȳ������u���P(gu��n)�ИI(y��)���ڇ�(gu��)Ӌ(j��)�����ИI(y��),��ͨ���ܽ�(j��ng)��(j��)����(d��ng)Ӱ��^С������һ���Ŀ����ڌ���,���������^��(j��ng)��(j��)���F(xi��n)�^�����,�����m(x��)�ԵIJ���(d��ng)���Կ��܌�(du��)������������M(f��i)���������Ӱ�,���M(j��n)��Ӱ푳����ИI(y��)�ı��F(xi��n),��
�����ИI(y��)��(j��ng)��(zh��ng)�ӄ��������ИI(y��)���c�߱���,�������(l��i),���S���Y���IJ���ӿ�룬���е��ҘI(y��)��(w��),��ǰ�Â}(c��ng),����^(q��)�F(tu��n)ُ(g��u)���I(y��)�B(t��i)����ģʽ�ӳ����F,�����̘I(y��)ģʽ���d���ڞ��ИI(y��)��(n��i)�Ĺ�˾����(l��i)�C(j��)����ͬ�r(sh��),��Ҳ�γ�һ��������(zh��n)���҂��������^��˾�ڹ���(y��ng)�,�������}(c��ng)��(ch��),���\(y��n)�I(y��ng)�Ȍ���ĺ��ĸ�(j��ng)��(zh��ng)��(y��u)��(sh��)�������ИI(y��)��(j��ng)��(zh��ng)���m(x��)�ӄ�,���t����ʹ�����^��˾����r(ji��)���(zh��n),�����Ƹ����������ɱ�����KӰ푘I(y��)��(j��)���F(xi��n),��
��������(l��i)Դ
��������ժ�ԣ�2020��9��3���ѽ�(j��ng)�l(f��)���ġ������ИI(y��)���ɰ�����,����Чͻ�ơ�
���������� SAC ��(zh��)�I(y��)�C��(sh��)��̖(h��o)��S0080511080006 SFC CE Ref��AIQ935
��؟(z��)������ý�w�C���ṩ�ă�(n��i)�ݾ�Դ����ý�w�����(qu��n)�wԭ��������,���D(zhu��n)�dՈ(q��ng)(li��n)ϵԭ���߲��@�S��,�������^�c(di��n)�H�������߱��ˣ���������������(ch��ng),�����(n��i)���漰Ͷ�Y���h,���H������������Ͷ�Y����(j��)��Ͷ�Y���L(f��ng)�U(xi��n),��������֔(j��n)��,��
��
,��
؟(z��)�ξ������� SF055