С�Ժ���Ĥ���������l(f��)��؛��ُ�������

-
�^(q��)��
-
�A(y��)�� ����
-
��e ����
-
���� 0�� ����
-
���
-
�D(zhu��n)�M ����������
-
�l(f��)��
��������
С�Ժ���Ĥ���S��؛;�S�Ҍ�����:��NKKK78��,�o�wƷ,���ʊy���Sֱ��,���L���д���������,���������W(xu��)��,���ϰ��嶼���ԁ�����,���������ٍ�X��ʽ��
��������,���ͷ����I����~�S�𣮣���
�������S����֮�Աǵİͷ���,�����һ�����B(t��i)�����ӂ}��
�����ͷ��ط������I�S��,��ጷų�һ�����P(gu��n)���罛(j��ng)������Ҫ��̖����
����8��14��,���Y�a(ch��n)����C��(g��u)����ϣ�������f����ˮ�Ȱ������Cȯ����ί�T����SEC��Ҫ��l(f��)����13F���,���@ʾ�����ͷ��ؼ���ˮ�����s��ͬ�ڶ����ȼӂ}�S��,��
�����ͷ������²���ϣ�������f������ֻ��һ��½��}����������S�𣬘�ˮ�����ȴ���ӂ}SPDR Gold Trust�S��ETF,��ռͶ�Y�M�ϱ����_��15.34%,���ւ}�rֵ��9�|��Ԫ���s��61.5�|Ԫ����ţ���
������ע��13F���,�������Cȯ����ί�T����SEC����Ҏ(gu��)��,��������Ʊ�Y�a(ch��n)���^1�|��Ԫ�Ĺə�(qu��n)�Y�a(ch��n)�C��(g��u)����Ҫ��ÿ�����ȽY(ji��)��֮���45��֮��(n��i),����SEC�ṩ�Լ����е������ə�(qu��n),�����ṩ���P(gu��n)�Y���ȥ��SPDR Gold Trust�S��ETF,��ȫ�������S��ETF����,���S��ETF����һ�N���������a(ch��n)Ʒ,�,���
���������^Ӣ����Ҋ��ͬ��
�����ڮ�(d��ng)ǰ؛�Ŵ��ˮ�����߭h(hu��n)����,���mȻ�ͷ���һ��?q��)��S����֮�Աǡ���2019��ͷ�����Ȼ���¹ɖ|���������S��,���J���S���@�N������Ľ��١��o���c�������������ᲢՓ�������˴��挦��(li��n)��ʷ�oǰ����QE�Լ���������ʷ�oǰ����ؔ���̼����B90�q���g�İͷ���Ҳ��׃��һ؞����,��������Щ�����@Ӡ,��
���������ͷ��ؼ���ˮ���s��ͬ�ڶ����ȼӂ}�S��
�����S���r���ϝqҲ����һ�����������,�����جF(xi��n)؛�S����2018�������Ⱦ��r1212��Ԫ/��˾�_ʼ�ϝq,����2020��һ�����ѽ�(j��ng)�ϝq��1711��Ԫ/��˾���q�˼s41%��
�����@���r���������S�������x��,��
����Ҫ֪��,����ͷ��غ͘�ˮ�@��Y��������ڿ��ٵ��I���u���������д_�������L�ڵ�څ��,��
������ô,��2018��10���_ʼ�S����m(x��)�ϝq����2020��ڶ������������S���к�߉,��
����8�³��S����(chu��ng)�¸ߺ����лس�,���S��߀���^�m(x��)���І
������ | ���s �Ϻ�ʯ����Ȼ�⽻������ָ��(sh��)�аl(f��)��������
������ | �Ѻ��� �t���ǎ�
����1
����ʲô�������S���r��,��
�����S���c���������Ͷ�Y�rֵ,���c������������ȣ��֕r�g,���S��������ٵÿɑz,���c���I���S�𣬲�����X�o��������,���I���������������@�Ǵ������B(y��ng)�ϻ���,�����й�˾�����U��˾,���Լ�������Ԫ��R����֮ȫ�����е��x��,��
�������جF(xi��n)؛�S����2018�������Ⱦ��r1212��Ԫ/��˾�_ʼ�ϝq����2020��һ�����ѽ�(j��ng)�ϝq��1711��Ԫ/��˾,���q�˼s41%,���D|IC photo
�����S��ĸ����ߣ��䌍�Ǿ���������õȼ���������ͨÛ������Treasury Inflation-Protected Securities,�����QTIPS��,���oՓ���Y��ر��L(f��ng)�U��߉߀�Ǐ��S���r���c��ͨÛ�������H�߄ݣ����ܿ������߾���ؓ���P(gu��n),��
�����S���r���c�����������H�������߄�
��������,���S���r���c������ͨÛ������TIPS������֮�g��ؓ���P(gu��n)��߀�@ô��������ԭ������,����(d��ng)ȫ�����У�����Ͷ�Y�ߣ�������Ԫ���ܲ��������桪������߀Ҫ�����ɱ���ؓ���棩�r,��Ͷ�Y�ߌ������x���S�𡪡��@һ����(j��ng)ȫ����ͨ��؛��,��
����1971��12��,�������������Ԫ�c�S��Ó�^���S����Ԫ�_���µČ��^֮��,��
����1973��10��,�����Ĵ��Ж|��(zh��n)�����l(f��)��ԭ�̓r�q��
�����ڶ���,�������������L��ɳ��,���cɳ�غ����������Ҳ������_�Y�ϵġ�ʯ����Ԫ���f(xi��)�h����Ń�(n��i)���ǣ�
������һ,��ɳ�غ�����OPEC����ֻ������Ԫ�Y(ji��)��ʯ��,��
���������ԭ��������Ͷ�Y����������,��
��������,����������ɳ���ṩȫ���܊��֧�֡�
�����Ĵ�,����Ԫ���������R����׃��������£������Ї��ڃ�(n��i)�ć���,����Ҫ�I�Ж|ԭ��,�����Ж|���Ҟ��I��������ֻ����Ԫ,����Ԫ�����ɞ�ȫ��Y(ji��)��؛�š�
,��
,��
������Ԫ��ʲô�܉�ɞ�ȫ����ͨ�ĽY(ji��)��؛����,��
����һ���棬���������܉��ṩ��Ԫ������(y��ng)�������Ʒ,��
������һ����,�����������o��Ԫ�������ṩ�˺��m�����档
�����F(xi��n)���@�ɂ�߉�����ܵ�����(zh��n)��
����һ����,���Ї�����������(zh��n)��������λ�������A���������Ї���I(y��)��u�ڴ��������Ĺ�؛����,��
������һ���棬�����������m(x��)�U���Ă���(w��)Ҏ(gu��)ģ����(d��o)�¶���߀������Ϣ,���@��Ҫ����(li��n)�������ʽ��͵���,��������ؓ��
���������Ƅ��������H�������½�������ԭ������,�������������ɳ��m(x��)�Ă���(w��)����,��
��������2018��ף���������������(w��)�ӽ�22�f�|��Ԫ���s��152�f�|Ԫ����ţ�,��2019����ѽ�(j��ng)���^23�f�|��Ԫ���s��159�f�|Ԫ����ţ�,�������¹ڷ��������ԁ�����������������(w��)�ѽ�(j��ng)�ӽ�27�f�|��Ԫ���s��186�f�|Ԫ����ţ�,����2019������GDP��21.43�f�|��Ԫ���s��147.8�f�|Ԫ����ţ�,��
����Ҳ�����f����(d��ng)ǰ��������������(w��)ռGDP�����ѽ�(j��ng)���^110%,���ӽ�130%,���@����(sh��)��(j��)��һ��ʲô�����أ�
������1933�����Σ�C��һֱ��2007��,��������ʮ������,�����������κΕr��Ă���(w��)���]���^GDP��70%��
����2007��,����������Σ�Cǰ,��������������(w��)�s��GDP��67%������,����������2008�����Σ�C,��������������(w��)ռGDP�ı��ʏ�2007��IJ���70%��һ���ӔU��2009��Ľӽ�85%,��
�������W���R�����ĵڶ�����,��2012��2013��ĕr���@�����ʳ��^��100%,��
�����䌍,���@�r���ѽ�(j��ng)�M��һ���S�r���ܰl(f��)����(j��ng)��Σ�C�Ġ�B(t��i)����r,������ؔ�����_ʼ����Ҫ����������������(w��)����,����t��������������(w��)�`�s�L(f��ng)�U�������l(f��)���������u�����{(di��o)��ͬ�r�o���������Ј��������L(f��ng)����,��
�������������������{(di��o)����(w��)����
����2019��3��,����������������(li��n)����������(w��)�����������{(di��o)��21.99�f�|��Ԫ���s��151.66�f�|Ԫ����ţ����ѳ��^2019������GDP��21.43�f�|��Ԫ���s��147.8�f�|Ԫ����ţ�,��������������(w��)�����ϝq,��
�����˴Σ��鑪(y��ng)���¹ڷ�������,��������������Ҏ(gu��)ģ�ѽ�(j��ng)�U������26.5�f�|��Ԫ���s��182.8�f�|Ԫ����ţ�,����2019��GDP��21.43�f�|��Ԫ���s��147.8�f�|Ԫ����ţ���124%,���s��2020���A(y��)��GDP��130%,��
����2019������(li��n)������ؔ������3.5�f�|��Ԫ���s��24�f�|Ԫ����ţ�������,����������Ҏ(gu��)ģ���ϝq��GDP��150%,������30�f�|��Ԫ���s��207�f�|Ԫ����ţ�ƽ��10���ڇ������㣬�۳�܊���t(y��)����֧��֮��,������������ؔ�����댢�o���w߀������Ϣ,�����������Bÿ��3�f�|��Ԫ���s��20.7�f�|Ԫ����ţ�����߀���ˡ�
�����@�r���l߀���I��������,����������һ���������ُ�I�S��,��ͬ�r��������WԪ������ŵȷ���Ԫ�Y�a(ch��n),��
����������������(w��)ռGDP�������^130%
����ͬ�r,�����ս���2020��7�·ݣ�����ؔ������2.45�f�|��Ԫ���s��16.9�f�|Ԫ����ţ�����,����(d��ng)ǰ����(li��n)������ؔ������ռ��2020������GDP�ѽ�(j��ng)��12.6%,����(chu��ng)�vʷ�¸ߡ�
�������@���Ƕ��ρ��v,��2020��ڶ����Ȱͷ��������S��,����ӋҲ�ǿ����S���ل�(chu��ng)�vʷ�¸�ֻ�Ǖr�g���}���������2020����һ݆ؔ���̼������_��,��ؔ������ռGDP�������Mһ������,���S���������ل�(chu��ng)�¸ߡ�
������������ؔ������ռGDP�������ل�(chu��ng)�¸�
����2
������������ν�Q(li��n)�����(w��)���}
����δ��Ҫ�p�p������������(w��)����,�����ܵ����N�x���ǣ�
������һ,�����GDP�������Ӷ��գ�
�����ڶ�,���������x������,��
�������������ͨÛ��,��
������ɷN�����������x��,��
�����oՓ�ǽ������x(li��n)���������߀��ͨ�^��MMT�����F(xi��n)��؛����Փ������֮,����ؔ������؛�Ż������l(f��)؛��,��������(d��o)���������H�������ߵͣ����߾S�ֵ�λ,���@���S���ߏ���һ������߉,��
�����mȻ�S���r���ͨ؛��Û���ǽ^����ؓ���P(gu��n)�P(gu��n)ϵ�������͵�������20���o80��90���,���������M����rָ��(sh��)�غ��ϝq,�����S���r����һ��r�g���µ����Ǖr�֠��ˣ�1979����1987������(li��n)����ϯ�����_,����(li��n)�����������,�����x�����ϝq���ȳ��^��ͨÛ�ϝq���ȣ����x���ʽo��ͨÛ�����a��,��
������(d��ng)ǰ���R����r��,������ȫ��څ���£��挦�Ї�������,��������I(y��)���y�@����ô���������g�������ʿ��g,��������I(y��)���R�ĸ߂���(w��)����,����ʹ��(li��n)�����y��Ϣ�����x�������Ќ���څ��,��
��������,����(d��ng)ǰ��ͨ؛��Û�@Ȼ�c��(li��n)��ͨÛĿ��(bi��o)߀��һ�����x��
����7��29��,����(li��n)���l(f��)�����hϢ���h�oҪ��ʾ,�����ڼ����½�֮��(j��ng)����Ӻ;͘I(y��)������ׂ�����������,�������h�������ˮƽ,������ƣܛ���̓r����µ����������M�߃r��ͨÛ�,���������֧�����J���ͥ����I(y��)����,����δ��ׂ��£���(li��n)����������Ŀǰ���ٶ�������������ȯ�Լ�MBS���C��(g��u)סլ���̘I(y��)��Ѻ�J��֧���Cȯ��,���ԾS��ƽ��(w��n)���Ј��\��,���Ķ����M��Ч���Ј�����(d��o)�,���
����Ҳ�����f,����(j��ng)������m�л��������̓rƣܛ,��ͨÛ��Ȼ�����A(y��)��,����δ��ׂ����S��؛�Ō��ɡ����H��,����6��10�ո�����hϢ���h�oҪ��,����(li��n)��15���ɆT���A(y��)�����ʵ�2022��֮ǰ���S�ֲ�׃��
������������CPI�c�S���r���߄�
������(li��n)�����S��؛�Ō����Ƅ�ͨ؛��Û�ϝq,��ֱ���ڄ����Ј��֏�(f��),��ͨ؛��Û�����_���A(y��)��ָ��(bi��o)���@��һ�����Ƅӽ�(j��ng)�������(f��)�K,����һ����������ϡ�����(li��n)���������~����,��
�����@�ӵĽY(ji��)�������Ǯ�(d��ng)����10���ڇ������x������0.5%-0.8%�^(q��)�g,����ͨ؛��Û����������,���I������������Ͷ�Y�߄t�����Rؓ�����ʵđ��P����ô�I����ԪӋ�r���S��������_�x��,��
����3
����ȫ��������Α�(y��ng)��,��
�����������m(x��)��������I(y��)��ͥ���T���֣��ڴ��M��Ԫ����U��ͬ�r,��ҲӰ��������a(ch��n)�I(y��)������,���Ӵ������猦��Ԫ���_���Եē�(d��n)�n,��
������(j��)���H�����y�У�BIS���y(t��ng)Ӌ������2019��12��,����������������I(y��)�����T�ڃ�(n��i)�ĸܗU�ʞ�250%,�������������T�ܗU��100%����������2019��GDP�F(xi��n)�r21.43�f�|��Ԫ���s��147.8�f�|Ԫ����ţ�����,����ô�����������TǷ���ͳ��^22�f�|��Ԫ���s��152�f�|Ԫ����ţ�,�������f��ȫ���������TǷ����ߵģ��ձ��mȻ�������T�ܗU��213%���,�����ձ�GDP��,���������TǷ�����~Ҳ��10�f�|��Ԫ���^����
�����挦���������߂���(w��),��ȫ������,�������������B(y��ng)�ϻ��𡢱��U����,������һ���I���S��İͷ���,��Ҳ���_ʼ�����S���h�x����,��
��������,������������ͬ�������������T��߂���(w��)���ޣ������������ܿ������R�`�s�L(f��ng)�U,��������S���ؔ������(w��)����,����������I(y��)GDP����ߣ��o����߶���,������������δ����ʲô��߀��,��
�����@���S�ǰͷ��،����������o�����ƵĂ���(w��)�a(ch��n)����(d��n)�n���I���S�������,��
����2020���,�����Ͷ�Y�߳������������ٶȷž�����
�����������н�������m(x��)�Ӵ��S��ُ��
؟(z��)�ξ������� SF055